Novela ZISIF část první - změny pro patnáctkáře

Na začátku července tohoto roku vstoupí v účinnost novela zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech („ZISIF“). Co tato novela přinese? To budeme rozebírat v sérii článků, na které se můžete těšit na našem blogu.

První zásadní změna se týká alternativních fondů dle § 15 ZISIF, tedy správy majetku srovnatelné s obhospodařováním. Ty byly v českém právním řádu vytvořeny za účelem využití menším počtem investorů zpravidla přátel, rodiny, nebo známých. Jedná se o fondy s maximálně dvaceti investory, kteří nesmí být do fondu přijati v návaznosti na nabízení veřejnosti. Vzhledem k tomu, že nesmí být nabízeny veřejnosti, tyto fondy nepodléhají povolovacímu řízení u ČNB, pouze se ohlašují. ČNB na ně také nedohlíží a pouze vede jejich registr. Tento typ správy majetku tak nespadá pod rozsáhlou regulaci, které jsou podřízeny jiné fondy a společnosti.

Tato uvolněná forma investování však byla často zneužívána (tzv. investičními šmejdy“). V mnoha případech správci fungující dle § 15 ZISIF ve skutečnosti sdružují prostředky mnoha investorů, které do fondů přicházejí na základě veřejné nebo nejasné inzerce, a ve skutečnosti nejsou kvalifikovanými investory, které právní úprava v § 15 ZISIF předpokládá.

Proto vláda navrhla změnu pravidel týkajících se právě „patnáctkářů“ (podle čísla ustanovení, které je upravuje), která má zajistit vyšší míru informovanosti a ochrany klientů těchto správců. Nově bude název správce povinně obsahovat slovní spojení „osoba rizikového kapitálu“, a bude naopak zakázáno v názvu použít slovo „fond“, jeho jiné tvary, nebo překlady.

Dále bude správce mít širší informační povinnost. Bude muset správce potenciálního klienta informovat o skutečnosti, že nepodléhá dohledu ČNB, a bude muset popsat rizikovost investice, investiční horizont, investiční strategii a výši úplaty. Správce nově klientům předloží investiční dotazník, na základě kterého bude možné určit klientovo finanční zázemí, a klientovy investiční cíle, znalosti a zkušenosti.

V neposlední řadě novela reaguje na zvýšenou frekvenci využívání této formy investování pro velký počet účastníků. V případě, že správce spravuje prostředky nejvýše 20 investorům, není dále žádný spodní limit výše investice. Pokud ale má být spravován majetek více než dvaceti osobám, nově se bude možné zúčastnit pouze s minimálním vkladem ve výši 125 tisíc eur.

Vláda si od novely slibuje větší míru ochrany investorů, kteří budou lépe poučeni o povaze své investice a budou schopni lépe posoudit rizikovost investičních strategií jednotlivých správců. Další novinky, které novela ZISIF přináší, probereme v příštím díle.

Již existující fondy mají lhůtu 6 měsíců pro uvedení obchodní firmy do souladu s požadavky dle zmíněné novely a 24 měsíců pro implementaci dalších požadavků.